1.- Le montant total des dettes des pays en danger du « sud » de la zone euro est bien plus élevé qu'on ne le croit
Jusqu'à présent, la discussion s'est focalisée sur la seule dette publique des pays du « sud » de la zone euro. Cette approche ignore le fait qu'il y a un mécanisme de vases communicants entre la dette publique (souveraine) et les dettes privées. Le total de l'endettement apparaît comme extrêmement élevé, en particulier en Espagne.